據中國物流與採購聯合會發佈，2023年9月份全球製造業PMI為48.7%，較上月上升0.4個百分點，連續3個月環比上升。分區域看，亞洲製造業PMI繼續在50%以上小幅上升；美洲製造業PMI在50%以下連續3個月上升；非洲製造業PMI在50%以下有所下降，創出自今年4月以來新低；歐洲製造業PMI結束連續7個月環比下降走勢，較上月有所上升，但仍在45%左右的較低水準。

全球製造業PMI連續小幅上升，指數水準仍在50%以下，顯示三季度以來全球經濟呈現持續弱修復態勢，恢復力度仍有待提升。9月份，中國和美國製造業的持續回升是推動全球製造業繼續修復的主要動力。中國和美國的新出口訂單指數雖仍在較低水準，但均呈現連續2個月環比上升走勢，顯示兩個主要經濟體出口需求下行壓力有緩解跡象，一定程度反映全球經濟修復態勢繼續邊際改善。鑒於全球經濟的持續修復，經合組織將2023年全球經濟增長預期由之前的2.7%上調至3%。

三季度經濟的持續修復並未改變全球經濟低速增長的整體格局。除了持續面臨需求收縮壓力和通脹壓力外，貿易壁壘的不確定衝擊是阻礙全球經濟恢復的主要外部影響之一。世界各國應該摒棄對立理念，減少甚至避免貿易摩擦，在行動上走向合作，為全球貿易開展提供更多的便利和合作機會。受疫情衝擊的啟示，區域內的產業鏈和供應鏈強化合作屢屢出現。但強化區域供應鏈不應該以阻斷全球經濟合作為前提，而是應在鞏固區域合作的基礎上繼續擴鏈，形成全球互信的產業鏈和供應鏈，以推動全球經濟持續復甦。

歐洲製造業降勢趨緩，PMI小幅上升

2023年9月份，歐洲製造業PMI為45.1%，較上月上升0.4個百分點，結束連續7個月環比下降走勢，但仍連續14個月在50%以下。從主要國家來看，俄羅斯製造業繼續保持較快增長，PMI升至54.5%，連續2個月環比上升；德國、英國、義大利和西班牙製造業PMI較上月均有不同程度上升，但均在較低水準，德國製造業PMI仍在40%以下；法國製造業PMI降至45%以下，環比降幅近2個百分點。

綜合指數變化，歐洲製造業PMI結束連降走勢，較上月上升，但指數仍在較低水平，顯示歐洲製造業下降幅度有所收窄，下行壓力較上月有所緩解，但仍未擺脫弱勢運行態勢。基於歐洲持續面臨的通脹壓力問題，歐洲央行已經將利息加至歷史最高水準。從歐洲央行的最新表態看，當前利率水準將持續一段時間，是否改變取決於通脹前景和潛在的通脹動態。9月份，歐元區CPI同比初值為4.3%，為近兩年的最低水準，但仍高於歐洲央行的2%的設定目標，只要這個目標不改變，歐洲央行或將繼續維持現有利率水準，甚至不排除繼續加息的可能。面對當前歐洲的經濟現狀，歐盟將2023年歐盟經濟增長預期從之前的1%下調至0.8%；將歐元區的經濟增長預期從之前的1.1%下調至0.8%。

非洲製造業有所下行，PMI較上月降幅較大

2023年9月份，非洲製造業PMI為48.4%，較上月下降1個百分點，未能延續上月環比上升勢頭。三季度以來，非洲製造業PMI走勢不穩，波動明顯，且指數水準均未超過50%，顯示非洲製造業下行壓力有所顯現。從主要國家看，奈及利亞製造業增速較上月有所加快，製造業PMI升至51%以上。埃及和南非製造業PMI較上月均有不同程度下降。南非製造業PMI環比降幅尤為明顯，指數降至46%以下，環比降幅超過4個百分點。

持續上行的油價導致南非和埃及的通脹壓力明顯增加，給兩國製造業恢復帶來不利影響。南非礦產資源和能源部對外證實，受國際原油價格上漲以及南非貨幣蘭特匯率波動等多重因素影響，南非燃油價格從十月份開始將大幅上漲。 埃及中央公共動員和統計局數據顯示，8月埃及年通脹率從上月的38.2%升至39.7%；城市年通脹率從36.5%升至37.4%，連續三個月創歷史新高。

非洲製造業波動源自於其對世界經濟的依賴度過高，全球需求收縮、大宗商品的波動以及美元加息對非洲各國的衝擊均較為明顯。近期，非盟被接納為二十國集團成員充分體現了非洲已經成為讓世界更加重視的重要個區域經濟體。在此背景下，非洲各國需要逐步擺脫外部依賴，通過擴大內需和產業轉型實現自我發展，增強非洲經濟發展韌性和內生動力。

美洲製造業持續恢復，但PMI仍在50%以下

2023年9月份，美洲製造業PMI為48.9%，較上月上升1個百分點，連續3個月環比上升，但仍在50%以下，顯示美洲製造業自三季度以來呈現持續恢復走勢，但恢復力度相對偏弱。主要國家數據顯示，美國製造業PMI環比升幅較為明顯，是美洲製造業PMI上升的主要拉動力量; 巴西、加拿大和墨西哥製造業PMI較上月均有不同程度下降。

ISM報告顯示，三季度以來美國製造業持續恢復。9月份，美國製造業PMI為49%，較上月上升1.4個百分點，連續3個月環比上升，且升幅較上月有所擴大。分項指數變化顯示，美國製造業生產和需求較上月均有加快恢復跡象，生產恢復力度仍強於需求。生產指數升至52%以上，新訂單指數升至49%以上，環比升幅均超過2個百分點。

美國製造業的持續恢復或將為美聯儲繼續加息提供一定的參考依據。自去年年初，美聯儲已將實際利率提高了525個基點。聯邦基金利率目前處於5.25%至5.5%之間，為2001年以來的最高水準。持續的加息客觀上帶來了通脹壓力的減緩。2023年8月，美國CPI同比上漲3.7%，指數水準要明顯低於2022年同期，但高於7月的3.2%的同比漲幅。從環比看，CPI也從7月的0.2%上升至0.6%。當前的CPI水準正在接近美聯儲2%的通脹目標，在美國製造業持續恢復的預期下，美聯儲繼續加息的可能性依然存在。但當前利率水準對美國經濟的困擾也有所顯現。一是體現在企業破產數量的增多，持續加息提升了企業的融資成本，企業無力償還，增加了破產的風險。古根海姆投資公司的報告數據顯示，截至2023年8月末，已經有超過450家美國公司申請了破產保護，這個數字已經超過了過去兩年破產公司數目的總和。 二是消費者信心的下滑。世界大型企業研究會數據顯示，9月美國消費者信心指數由108.7下滑至103，創下2020年12月以來最大單月跌幅。

亞洲製造業繼續穩中趨升，PMI微幅上升

2023年9月份，亞洲製造業PMI為50.8%，較上月上升0.1個百分點，連續3個月小幅度上升，連續9個月在50%以上，顯示亞洲製造業繼續穩中趨升。從主要國家看，中國製造業PMI在連續5個月運行在50%以下後回到擴張區間，連續4個月環比上升，顯示中國經濟恢復態勢趨好；印度製造業增速較上月放緩，但仍保持強勁增長，製造業PMI在57%以上；從東盟主要國家看，印尼、泰國、馬來西亞和越南製造業PMI較上月均有不同程度下降，菲律賓和新加坡製造業PMI較上月有不同程度上升；韓國和日本製造業PMI較上月一升一降，均在50%以下。

綜合指數變化，在中國加快恢復和印度保持強勁增長的帶動下，亞洲製造業走勢整體平穩。亞洲開發銀行近期發佈《2023年亞洲發展展望》補充報告持續看好亞太地區發展中經濟體，預計亞太地區發展中經濟體今年經濟增速為4.7%，其中中國經濟將增長4.9%。但也要看到，美元加息、需求收縮和通脹壓力等問題也同樣困擾著亞洲發展中經濟體，日韓製造業波動下行的趨勢也沒有改變。繼續轉型升級和加強經貿合作是亞洲發展中經濟體提升恢復韌性的主要努力方向。