早前十三届全国人大二次会议上，国务院李克强总理在政府工作报告中指出，中国将深化增值税改革，确保主要行业税负明显降低，所有行业税负只减不增，继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。

增值税是价外税，并不直接反映在企业利润表的收入及成本指标，增值税在材料、设备采购及产品销售过程中逐级转嫁至终端消费者。根据申万一级行业成分股2017年业绩资料为测算基准，轻工制造行业增值税税率由16%下调至13%，最终对整个轻工制造行业净利润的直接影响预计3.5%；细分子行业方面，增值税税率下调3个百分点，对造纸、包装印刷、家俱行业净利润的直接影响分别为3.1%、3.5%、3.4%，对细分子行业的直接影响相差不大，家俱、包装印刷影响略高。

下调增值税税率有利于刺激消费需求，有望首先利好消费品。对于造纸业而言，行业对下游包装印刷整体溢价能力较强，增值税税率下调有可能会增加产品销售价格，从而促进行业整体盈利能力的回升；加上近期人民币升值，国内造纸厂纸浆、废纸等原材料及机器设备进口成本或将下降，成本端压力或将逐步缓解。包装印刷行业处于产业链中间位置，市场集中度较低，对上下游议价能力相对较弱。