由于成本上升和需求相较2024年更为强劲，预计2025年拉丁美洲的纸制品价格将会上涨。2024年市场需求的覆苏，为消化2022年至2023年期间积压的未售库存创造了机会。伴随需求的增长，贯穿全年都有新的订单涌现。从成本角度分析，成本通胀在2024年上半年对纸浆和造纸供应链造成了影响，但在第三季度有所缓和。然而，到了第四季度，由于整个地区纤维和能源成本的普遍上涨，成本通胀再次变得强劲。展望2025年，纸浆和能源价格的预期走势均指向涨价，这将通过提高成本的方式，对纸张供应链产生影响。

预计2025年及之后的国际贸易形势将变得更加动荡不定。然而，市场参与者不应忽视全球价值链对市场组织和贸易流向的深远影响。我们基于这样的基准情景进行预测：美国和拉丁美洲之间不会爆发重大的贸易摩擦，尽管期间可能会零星实施一些关税措施。这一判断的主要依据在于，美国和拉丁美洲在商品、原材料和能源贸易上都存在着高度的相互依赖性。虽然单方面的贸易关税可能会在短期内改变贸易流向，但它们不太可能长期持续，因为这与美洲地区当前优先追求效率和优化价值链组织的目标相悖。

墨西哥是迄今为止美国在拉丁美洲最重要的贸易伙伴。美墨两国之间的经济依存度极高，以至于美国国内生产总值每变动5%，墨西哥的GDP就会随之变动4%。两国都从这种密切的贸易往来中获益。美国企业长期以来在墨西哥进行了大量投资，将生产线从亚洲，甚至美国本土，转移到墨西哥北部边境地区，原因在于该地区拥有显著的税收优惠和成本竞争力。若对墨西哥单方面征收贸易关税，将导致食品、卫生用品、各类生活必需品，以及冰箱、笔记本电脑和家俱等更为复杂的制成品价格上涨。

所有这些都将推升美国国内市场的通货膨胀率，而这显然是美国政府不愿看到的局面。因此，目前针对拉丁美洲纸制品市场价格和供需的基准预测，是建立在“美国与该地区之间不会出现重大且持久的贸易摩擦”这一假设之上的。全球价值链的内在逻辑是强大的，企业将始终致力于追求最佳的财务效率。

由于市场普遍预期货币将贬值且食品价格将会上涨，各方对拉丁美洲地区今年的食品出口前景持乐观态度。拉丁美洲各地的食品生产商正积极为2025年大量下单采购做准备。除香蕉（南美洲和中美洲重要的箱板纸终端应用领域）等少数食品外，全球食品价格普遍呈上涨趋势，这将鼓励拉丁美洲出口商继续扩大海外出口。当地统计机构评估的生产者和工业价格指数（PPI）在十月份曾显示出明显的增速放缓迹象，但目前这一趋势已被扭转，最新的指数表明，巴西、智利甚至墨西哥的价格都将出现进一步，甚至是更强劲的上涨。从拉丁美洲本土市场来看，在那些既可以选择内销又可以出口的市场中，整个纸张供应链的价格涨幅预计将会更大，其中巴西的涨幅尤为显著，智利的涨幅相对较小。对于那些希望追踪但缺乏当地价格资讯参考的市场买家而言，Fastmarkets 巴西国内价格指数是一个很好的替代指标。尽管印刷书写纸的需求长期呈下降趋势，但巴西在拉丁美洲印刷书写纸市场上的竞争力却有所增强。

巴西国内纸张和纸制品市场规模庞大，本土买家需要与出口商展开竞争，以确保获得充足的供应量。这预示着，考虑到我们预测以美元计价的国际食品和纸张价格将上涨，以及巴西雷亚尔可能进一步贬值的因素，巴西国内纸张价格很可能会走高。同样的趋势也应适用于那些主要由巴西纸张供应的市场，例如阿根廷、哥伦比亚、厄瓜多尔和秘鲁。巴西超过60%的纸张出口流向拉丁美洲地区，这意味着这些市场需求的覆苏，将在全球价格和成本上涨的共同推动下，拉动纸张价格上行，并最终传导至巴西国内市场，推高当地价格水准。

预计智利也将呈现类似的趋势，因为该国是拉丁美洲地区箱板纸等部分纸张品类主要的出口国。然而，智利的纸张产量超过了国内需求，这在很大程度上缓解了出口竞争压力。我们预测，与拉丁美洲其他地区相比，2025年初墨西哥的纸张价格涨幅将相对温和。这是因为墨西哥与美国之间潜在贸易政策变动带来的经济不确定性，正在抑制当地的工业订单，使得买家普遍采取一种勉强维持运营的谨慎采购策略。尽管如此，成本上涨的压力仍将持续推动价格上行。一旦需求真正覆苏，价格可能会以更快的速度上涨。

对2024年初步贸易数据的分析显示，2024年拉丁美洲共进口了128万吨各类箱板纸，略高于2023年的127万吨。由于并非所有国家都已公布2024年的完整贸易数据，因此，今年的最终进口数据将高于2023年的实际数值。这进一步印证了我们自去年年初以来所坚持的分析判断，即：尽管墨西哥等主要市场存在政治和经济方面的不确定性，但2024年拉丁美洲的纸张需求实现了强劲覆苏。即使在缺少西哥和哥伦比亚两国11月和12月份的贸易数据，以及其他一些较小市场数据缺口的情况下，墨西哥仍然是拉丁美洲地区箱板纸进口总量的领头羊，其进口量约占该地区总进口量的40%，接近50万吨。墨西哥国内市场缺乏生产箱板纸所需的原生纸浆，并且当地的再生纸生产商还面临着来自进口原生纸浆产品的激烈竞争，这些进口产品通常比当地生产的再生纸更具价格优势，而其中主要的进口来源地就是中国。在向拉丁美洲出口箱板纸的扩张浪潮中，中国一直将墨西哥市场作为其重点。自2020年以来，中国一直在稳步扩大市场份额，蚕食美国出口商的市场。尽管墨西哥在5月份开始对从中国进口的箱板纸征收25%-35%的新贸易关税，但2024年中国对拉丁美洲的出口份额基本上未受到明显影响。