由於外部因素和消費者行為的結構性變化，巴西國內的包裝生產，包括包裝紙在內，似乎能夠抵御國內消費疲軟的影響。受1月至5月貨幣貶值的推動，巴西的紙包裝和食品生產及出口強勁增長，支持了包裝和包裝紙的生產。盡管最近消費者方面的驅動因素有所下降，但自今年年初以來，食品配送部門的需求增加一直在推動包裝紙和紙袋用紙的生產。

儘管國內銷售疲軟，但生產仍然強勁

根據當地包裝紙協會的數據，1月至5月，巴西瓦楞紙箱、包裝紙和配套材料的總出貨量增長了8%，高於1月份發布的約5%的預測，也遠高於當時市場普遍預期的1%-2%的溫和覆蘇。

根據巴西樹木協會的數據，整體紙包裝和包裝紙生產數據顯示出類似的趨勢，1月至4月與2023年同期相比分別同比增長9.9%和4.9%，而這兩個等級的國內銷售額分別下降了0.4%和2.5%。當分析耐用品和非耐用品的行業庫存水平與疲軟的需求時，生產和國內銷售數據顯示脫節更加嚴重。整體庫存很高，接近2023年第一季度和第四季度的水平，而據報道耐用品需求疲軟，這限制了他們的包裝采購。

如果包裝紙和紙包裝生產在國內銷售下降和行業庫存高企的情況下仍然強勁，那麽是什麽支撐了生產？答案顯然是來自出口市場。

包裝和食品出口支撐了包裝紙的高產量

出口市場一直是巴西的主要生產驅動力之一，通過兩個渠道影響生產：直接出口（紙包裝和包裝紙）和間接出口（包裝商品，主要是食品）。在這兩種情況下，匯率的變化（1月至5月較去年12月增長了4.8%）通過提高這些交易的盈利能力來增加國際出貨量。

根據基於貿易數據的估計，直接紙張和包裝出口一直以兩位數的速度增長。1月至5月，牛卡紙出口總計17.6萬噸，增長15.3%，而同期牛卡紙出貨量幾乎翻了一番。同期，箱板紙和其他工業包裝紙出口增長5.9%，達到近4.3萬噸。

儘管所分析的等級存在差異，但通過查看巴西樹木協會的數據也可以得出類似的結論。1月至4月，整體紙包裝出口增長19.5%，至31.8萬噸，而同期包裝紙出口增長近70%，至3.9萬噸。2024年間接出口也有所改善，足以繼續支持生產並抵消國內銷售的進一步下滑。

根據國家統計局的數據，巴西1月至4月的糧食產量增長了6.3%，這得益於強勁的糧食出口，與2023年同期相比，糧食出口飆升了47.7%，如果將5月納入分析，則增長了38.4%。1月至5月間，加工食品出口猛增50.8%，達到1560多萬噸，而同期動物蛋白（主要是牛肉和家禽）的離岸出貨量增長8%，達到360萬噸。

工業食品出口通常使用兩種類型的紙質包裝：初級包裝，通常是箱板紙或卡紙，用於在零售店保護產品；次級包裝，通常由箱板紙制成，用於在國際貿易的長距離運輸中安全地捆紮和保護多個小單元。

儘管出口市場表現良好，但由於宏觀經濟環境更加穩定，疫情後消費者行為的變化僅部分支撐了國內銷售，不足以阻止國內總銷售數字的大幅下降，而這主要是由於整體消費品需求下降所致。

食品配送復甦並部分支持包裝紙需求

由於疫情造成的社會隔離，食品配送需求在2020年至2021年間大幅增加。然而，隨著經濟重新開放和通貨膨脹飆升，消費者購買力嚴重削弱，導致2021年至2023年間食品配送需求大幅下降。2024年的數據顯示，由於宏觀經濟環境更加穩定，食品配送需求有所復甦。

自2022年以來，部分人口收入水平的恢復和2023年至2024年的通脹控制，恢復了消費者的購買力，並使家庭重新養成了疫情期間的食品配送習慣。根據巴西地理和統計局的數據，2024年1月至5月期間，平均收入與2023年同期相比增長了4.7%，比2022年增長了12.2%，為可自由支配的支出（例如在線訂購食物）騰出了空間。

為了提高銷售額，大多數食品店都提供在線訂購服務，供送貨和/或外賣。根據《2024年年度食品服務行業研究》，在線訂單約佔其收入的三分之一。許多中等收入家庭恢覆辦公室辦公、預算減少，以及訂購的便利性和多種選擇，推動了巴西的在線訂餐。

儘管整體通脹強勁，但加工食品的消費在過去兩年中受到通脹收縮趨勢的影響，銷售仍在繼續攀升。根據巴西地理和統計局的數據，今年1月至4月，超市零售額增長了5.6%。

如果食品行業表現如此出色，那麽為什麽整體包裝銷售仍然如此疲軟？最近消費驅動因素的惡化以及與耐用品等其他非核心行業的比較給出了答案。

消費驅動因素的惡化限制了耐用品需求

耐用品行業約佔巴西包裝需求的20%-25%。盡管與2022年和2023年相比宏觀經濟形勢總體有所改善，但自2024年初以來，該行業一直在努力應對消費條件惡化的問題。

令人驚訝的是，即使可支配收入增加且失業率下降，債務水平自1月以來一直在穩步上升。當地商業聯合會的數據顯示，巴西約78.6%的家庭在一定程度上負債，超過28%的家庭未能償還債務。根據巴西中央銀行的數據，目前國家債務與收入之比接近45%，僅略低於2022年和2023年的50%。債務狀況幾乎沒有改善，這讓政策制定者感到擔憂，尤其是在宏觀經濟狀況比2022年和2023年好得多的情況下。

事實上，由於經濟覆蘇以及Desenrola等公共和私人實體發布的幾項債務重新談判計劃，債務水平在2023年下半年有所下降，但這些計劃的影響預計將持續更長時間。家庭債務的增加限制了現在和未來的國內消費，尤其是耐用品消費。自2024年初以來，消費者一直報告說他們正在推遲購買耐用品，並認為盡管他們的收入水平較高，但目前的情況與2023年相似。

令人驚訝的是，根據數據，由於利率下降和消費者從信貸機構發布的黑名單中刪除，信貸獲取也變得更加容易，但這些條件不足以支持對耐用品的需求，因此限制了該行業的包裝需求。根據IBGE的數據，1月至4月期間家具和家電零售額僅增長1.7%，低於市場預期，不足以像食品行業那樣支持包裝需求。

雖然食品配送部門一直在增長並支持包裝需求，但電子商務的表現有所不同。上市公司在季度收益電話會議上報告稱，在線銷售表現低於市場預期，市場預期由於整體經濟好轉，2023年的復甦速度將比現在更快。

並非偶然的是，根據IBGE的數據，今年1月至4月，公路貨運銷售指數（包括食品配送訂單）增長了1.9%，而與電子商務相關的貨物倉儲和輔助運輸服務銷售額同期下降了1.5%。換句話說，更多的易腐貨物在全國範圍內運輸，而耐用品的運輸和倉儲則下降了。其他消費習慣，無論是舊的還是新的，都在影響家庭消費並抑制耐用品購買。

新習慣：體驗和賭博竊取了耐用品的預算份額

消費者選擇將增量收入的大部分花在體驗上。隨著經濟重新開放，消費者在與外出體驗相關的服務上的支出也在增加。

IBGE的數據顯示，1月至4月，消費者在酒店和住宿方面的支出與2023年同期相比增長了11.7%，而在外出就餐服務上的支出增長了10.1%，凸顯了新的消費重點。

然而，一種新的趨勢——未經規劃和監管的在線博彩市場——正在消耗大量家庭資源。自疫情爆發以來，隨著數字包容性的提高（例如，數字包容性也支持了食品配送行業），這個市場得到了提振，佔據了家庭預算的很大一部分。

2023年，巴西人在網上博彩上的支出超過100億美元，相當於整個零售市場的2.3%，超過了去年動物蛋白出口總收入。值得注意的是，由於這個市場缺乏數據和透明度，在線博彩數據可能會被上調。

根據媒體集團Folha最近的研究和IBGE的數據，巴西人平均每月將約10%的預算花在在線博彩上，考慮到平均債務收入比為45%，這是一個巨大的份額。數據顯示，消費者越窮，其收入中用於在線博彩的份額就越大。

與這個不受監管的市場相關的問題已經影響到數百個家庭，他們報告稱，為了滿足賭博成癮，他們的債務水平激增，希望收回部分損失的錢。對於國際托管的網站尤其如此，這些網站不受當地當局監管，在許多情況下，它們正在接受欺詐調查。

總結：儘管消費停滯不前，但2024年產量應會增長

儘管國內銷售疲軟，國內需求停滯不前，但巴西的包裝市場在2024年應該會公布積極的數據。根據拉丁美洲紙漿和造紙預測，預計2024年的整體箱板紙產量將增長至540萬噸，比2023年高出3%。出口量將在今年增長近20%，達到50多萬噸，而整體表觀消費量將增長2%，達到近500萬噸。對於Empapel評估的瓦楞紙箱、包裝紙和配套材料的總出貨量，預計2024年的年增長率為6.1%，達到420萬噸。

由直接和間接出口推動的出口市場應成為主要的生產增長動力，也應支持今年的國內銷售，這得益於預計持續到年底的貨幣貶值。巴西宏觀經濟環境和需求驅動因素的改善並沒有轉化為商品消費的增長，而是轉化為體驗和食品配送的增長。食品配送習慣的恢覆是在疫情期間養成的，但由於通貨膨脹和購買力下降，在2022年至2023年期間暫停，這為包裝行業帶來了希望，支持了銷售和生產。然而，巴西與家庭債務相關的經濟風險一直在增加，這對國內商品銷售以及包裝的改善構成挑戰。